1、傳統(tǒng)的房地產(chǎn)投資粗放決策方式的存在和流行與前一個歷史階段房地產(chǎn)行業(yè)的壟斷經(jīng)濟特性和高利潤特性有關(guān)。隨著土地使用權(quán)出讓的招標、拍賣、掛牌方式政策的實施和國家房貸政策的調(diào)整等政策的變化，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境會發(fā)生很大的變化，房地產(chǎn)開發(fā)的平均利潤率會逐年下降?？陀^上，業(yè)內(nèi)企業(yè)需要采用更為理性的項目投資決策方式，以提高投資決策的科學(xué)化水平。在這樣一種轉(zhuǎn)折時期，探討資本市場的投資評價方法在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用，具有很強的現(xiàn)實針對性。

2、 傳統(tǒng)的房地產(chǎn)投資評價方法以利潤最大化為投資目標，僅測算投資利潤率一個評價指標，忽略了資金的時間價值、投資收益的不確定性和自有資金的機會成本等三個重要因素。在這種決策方式下，項目投資的實際結(jié)果常常大幅度偏離預(yù)期結(jié)果；使房地產(chǎn)投資決策處于一種非理性狀態(tài)；當項目投資的利潤率低于股東投資的機會成本時，決策者在提高公司利潤的同時，也損害了投資人的利益。房地產(chǎn)項目和房地產(chǎn)投資有其自身的屬性和特點。但是，金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)的投資評價方法實質(zhì)上都是資

3、本預(yù)算技術(shù)的應(yīng)用。由于凈現(xiàn)值指標和凈現(xiàn)值方法符合股東財富最大化的企業(yè)投資目標而成為房地產(chǎn)投資決策的基礎(chǔ)。敏感性分析和概率分析的組合應(yīng)該作為房地產(chǎn)項目投資風(fēng)險分析的基本方法。 本文理論分析和實證分析的結(jié)果證明，將源于金融資產(chǎn)的資本市場的投資評價方法用于實物資產(chǎn)的房地產(chǎn)投資決策領(lǐng)域是可行的。投資評價方法在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用和推廣，對于貴州房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)項目投資的科學(xué)決策，對于提高企業(yè)項目投資的盈利能力和抗風(fēng)險能力，迎接已經(jīng)到來的