1、證券投資基金業(yè)發(fā)展的核心問題是如何保護投資者權益,樹立投資者對基金的信心,這就需要有一個良好的治理結構為基礎.一方面宏觀上要制定一系列法律法規(guī)來規(guī)范各關系人的行為;另一方面,要設計證券投資基金運行中合理、科學的激勵和約束機制,使委托人與受托人的利益盡可能一致,從而使受托人自覺的以基金持有人的利益最大化為目標進行基金資產管理.基金治理結構是基金業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎.國內外學術界關于公司治理結構的研究歷時己舊,產生出大量的研究成果,但是對

2、基金治理結構的探討才剛剛開始.基金,而不是基金管理公司,在治理結構上與公司組織有聯(lián)系,也有區(qū)別.基金作為一種合約性的組織,其治理結構的重心是依靠水平方向上各個參與主體自主選擇和自由退出的力量,而不是通過組織內部垂直方向的命令與服從來維持.投資者購買基金,本質上是購買基金管理人的能力和盡職盡責程度.而基金管理人的能力和盡職盡責程度又是難以直接觀察的.現代基金產業(yè)中基金管理人分解為基金顧問商、基金制造商和基金銷售商.基金銷售商出售基金之后將

3、資金交給基金制造商,再由基金制造商選擇并委托基金顧問商來管理.這樣,投資者與最終投資組合管理人之間的距離進一步拉大,投資者了解最終投資組合管理人能力和盡職盡責程度更加困難,甚至變得不可能.而投資者購買基金之后什么保障也沒有,只是對未來收益的一種期望.這種收益的期望是無法得到任何法律的保護,這就是基金市場中的核心問題.在基金投資者與基金管理人的利益沖突中,投資者始終處于弱勢的一方.為維護投資者自身的利益,投資者在簽定契約前,選擇一種合理的