1、證券投資特別是股票投資，有較高的預期收益，也有很大的風險。象企業(yè)的多角化經(jīng)營一樣，證券投資不能只投資于一支或少數(shù)幾支股票上，而應進行組合投資，這也是基金運作的基礎。但證券組合中怎樣選擇證券種類，每種證券投資比例多大為最好，實務中則側(cè)重于定性分析而缺乏定量研究。50年代馬科維茨提出“證券組合理論”，用方差一均值來衡量風險。該理論把證券投資風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。對有風險的證券采用某種方式進行組合，不規(guī)則的影響單個證券方差的非系統(tǒng)

2、性風險由于組合而被分散掉了，剩下的是有規(guī)則的系統(tǒng)性風險，則在不降低其期望收益的條件下，可使包含若干種證券的組合風險實際上比單獨持有任何一種證券的風險要小。
　　西方學者對證券組合理論進行了大量的實證檢驗，檢驗結(jié)果表明西方成熟股市基本符合證券組合理論。我國引入證券組合理論的時間并不很長，對我國股市所做的檢驗也很少。本文將利用馬科維茨的投資組合理論及其實際運用中的替代方法——單指數(shù)模型，對深圳股市投資組合中股票種類的選擇、投資比例以及

3、投資效果進行實證研究，以檢驗證券組合理論在我國股市的適用性。文章分為以下四部分:
　　一、介紹風險與收益的概念及其測度方法，以及收益與風險間的關系。
　　二、介紹馬科維茨的證券組合投資理論——“方差—均值”理論。根據(jù)理論的基本假定，進行效用分析和幾何分析，并給出確定最優(yōu)證券組合及其投資比例的馬科維茨數(shù)學模型。
　　三、為解決馬科維茨模型中投入數(shù)據(jù)量過大而產(chǎn)生的參數(shù)的估計問題，實務中用單指數(shù)模型來簡化投資分析程序。本部分