1、票據市場是貨幣市場的重要組成部分，完善發(fā)達的票據市場能夠靈敏地反映資金價格并有效配置資金，是再貼現(xiàn)政策與公開市場操作兩大貨幣政策工具的重要實施場所，因此在貨幣政策傳導過程中票據市場起著舉足輕重的作用。貨幣政策傳導預期目標的實現(xiàn)離不開票據市場的發(fā)展，同時票據市場的不斷發(fā)展完善著中央銀行貨幣政策傳導機制，所以從貨幣政策傳導視角研究我國票據市場發(fā)展是有意義的。改革開放后我國票據市場規(guī)模不斷擴大，在金融市場中的重要地位日益顯現(xiàn)，但是我國票據市場

2、存在著不可忽視的問題，阻礙了貨幣政策傳導預期目標的實現(xiàn)，進而影響了金融市場乃至整體經濟的和諧發(fā)展。伴隨票據市場的進一步發(fā)展，如何豐富票據市場主體及提高市場化運作程度，并成為傳導貨幣政策的有效載體，都是票據市場當前面臨的重要課題，因此有必要進行分析和研究。
　　本文首先闡述了票據市場與貨幣政策傳導機制的理論基礎，具體說明了票據市場是貨幣政策傳導的重要場所，為下文做了理論鋪墊。本文運用理論與實證相結合的研究方法，選擇1999年-201

3、0年12年的樣本數據，運用ADF檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰檢驗、脈沖檢驗與方差分解的實證方法可知我國貨幣政策傳導對票據市場的影響較小，且票據市場對貨幣政策傳導反饋微弱，證實我國票據市場發(fā)展不完善。從我國票據市場發(fā)展歷程中看到，我國票據市場取得了不小的成就，票據專營機構出現(xiàn)，票據市場電子化也開始起步，但票據市場上存在的一系列問題諸如法律法規(guī)的不完善及利率尚未實現(xiàn)市場化等，致使貨幣政策傳導失靈。在結合問題與實證結論的基礎上，總結了發(fā)展我國票據市