1、交易機制是市場微觀結(jié)構(gòu)的核心要素，而微觀結(jié)構(gòu)影響著金融資產(chǎn)的定價效率。另外，波動性是衡量定價效率的指標之一，故基于交易機制對波動性影響的研究在價格發(fā)現(xiàn)效率中就顯得很重要。未來全球金融市場的競爭核心是資本市場競爭，而資本市場的競爭焦點在于交易機制的效率。一方面，隨著我國股票市場規(guī)模的擴大，其在國際上的影響力日益增加。另一方面，由于我國股票市場新板塊的推出和機構(gòu)投資者的壯大等眾多因素，現(xiàn)有股票市場的運行機制等各個方面必須進一步進行改革和完善

2、，這也為滬深兩市的市場監(jiān)管者提出了更高的要求。
　　 本文以市場微觀結(jié)構(gòu)中的交易機制理論為基礎(chǔ)，通過對滬深兩市波動性的考查，實證研究了我國股票市場交易機制的效率問題。實證中的難點和重點是如何設(shè)計實證模型。本文利用了滬深兩市主板的交易數(shù)據(jù)對我國股票市場的波動性進行描述性統(tǒng)計分析。本文首先檢驗了GARCH模型在模擬滬市市場波動性方面的有效性。然后依次實證研究了交易中斷對連續(xù)、間歇交易分界時段波動性的影響；分析了開盤價間收益率的波動與