1、春耕行情已然開(kāi)啟化工行業(yè)蘊(yùn)含機(jī)遇東吳證券研究所策略組本周滬深兩市呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，繼周一收出小十字星后，周二滬深兩市早盤(pán)跳空低開(kāi)并且再度失守10日均線，但是周三盤(pán)中風(fēng)云突變，在有色板塊群體發(fā)力的感召下，午盤(pán)時(shí)多方奮起發(fā)力并帶動(dòng)大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)反彈，并上證指數(shù)一度沖破2350點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。在經(jīng)歷了周三多方實(shí)力的大幅宣泄后，周四大盤(pán)運(yùn)行波瀾不驚，周五大盤(pán)受部分城市地產(chǎn)政策結(jié)構(gòu)性寬松窗口有望再度打開(kāi)的預(yù)期的鼓舞，大盤(pán)早盤(pán)小幅低開(kāi)后隨即開(kāi)始再次向2350

2、點(diǎn)進(jìn)發(fā)，雖然其間受有色，、金融等板塊表現(xiàn)拖累，但是截至收盤(pán)，大盤(pán)再度站上了闊別多日的2350點(diǎn)上方。值得注意的是，隨著近期市場(chǎng)人氣的回暖以及財(cái)富效應(yīng)的逐漸體現(xiàn)，雖然大盤(pán)在上攻2350點(diǎn)時(shí)所遇壓力較大，但是從周線來(lái)看，大盤(pán)5周均線與10周均線呈現(xiàn)低位金叉態(tài)勢(shì)，并且全周成交量相比上一周明顯放大，體現(xiàn)當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注度與資金介入度相比前期又有了進(jìn)一步提升。從近期影響市場(chǎng)的因素來(lái)看，無(wú)論是外圍貨幣轉(zhuǎn)向?qū)捤傻姆e極信號(hào)，還是近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露出中國(guó)經(jīng)濟(jì)基

3、本面的良好，都顯示積極因素顯著增多，從而有利于當(dāng)前反彈行情的繼續(xù)發(fā)酵。但是也應(yīng)該看到，相比1月中下旬，隨著前期某些抄底資金的介入，大盤(pán)上行壓力明顯加大，反映在周線上大盤(pán)越靠近20周均線，市場(chǎng)波動(dòng)越激烈劇烈，多空雙方分歧也愈強(qiáng)大。這也可以從近期大盤(pán)市場(chǎng)盤(pán)中板塊表現(xiàn)也可以看出：雖然本周有色、地產(chǎn)等板塊表現(xiàn)較好，但是大盤(pán)各熱點(diǎn)板塊表現(xiàn)持續(xù)性普遍較差，熱點(diǎn)一日游行情比較普遍，而我們知道，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)行情的產(chǎn)生需要某些熱點(diǎn)板塊的持續(xù)強(qiáng)勁板塊，而目前市

4、場(chǎng)各板塊表現(xiàn)也印證了當(dāng)前市場(chǎng)依然為一次反彈行情。具體至近期影響市場(chǎng)的主要因素，我們認(rèn)為主要集中在以下幾點(diǎn)：首先，管理層持續(xù)的關(guān)于養(yǎng)老金入市講話有利于市場(chǎng)信心維持，專門(mén)成立機(jī)構(gòu)管理地方養(yǎng)老基金的消息對(duì)市場(chǎng)仍有正面的支持作用。另外，連續(xù)兩個(gè)月產(chǎn)業(yè)資本的增持超過(guò)減持也為市場(chǎng)提供了積極的信號(hào)。其次，從外圍因素來(lái)看，由于美國(guó)和德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，而同時(shí)在歐洲實(shí)施寬松的貨幣政策后，美國(guó)和日本也繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性預(yù)期上升，外圍市場(chǎng)也有

5、不錯(cuò)表現(xiàn)，對(duì)A股有正面的影響。第三，從估值方面來(lái)看，當(dāng)前整體市場(chǎng)的估值處于歷史較低水平，支撐市場(chǎng)繼續(xù)反彈。，當(dāng)前市場(chǎng)估值已經(jīng)處于歷史低位，雖然指數(shù)最近進(jìn)行經(jīng)歷了反彈，但是空間比較有限，各類股票估值上升幅度并不大，仍處于相對(duì)偏低階段，繼續(xù)支撐當(dāng)前市場(chǎng)的運(yùn)行。上周創(chuàng)業(yè)板個(gè)股表現(xiàn)比較活躍，估值上升較快，短期這種勢(shì)頭仍將維系。第四，從市場(chǎng)本身看，卻有一些不利因素，一方面擴(kuò)容速度再度提速，新股的擴(kuò)容勢(shì)必對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形成較大沖擊，再考慮到近期央行在公

6、開(kāi)市場(chǎng)的操作以及前期逆回購(gòu)的到期，短期融資壓力比較大，對(duì)后市大盤(pán)運(yùn)行有不利的影響。整體來(lái)看，隨著前期財(cái)富效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)積極因素開(kāi)始增多，交易機(jī)會(huì)也比前期顯著增加。有色板塊的再度做多對(duì)于市場(chǎng)后期走勢(shì)有著較好的昭示意義，從反彈高度來(lái)看，我們認(rèn)為近期大盤(pán)反彈依然有望延續(xù)，但是考慮到市場(chǎng)在2350點(diǎn)附近為前期成交密集區(qū)，因此短期內(nèi)市場(chǎng)可能存在震蕩整固的需求，但是鑒于當(dāng)前大盤(pán)仍然處于震蕩上行的通道之中，因此我們認(rèn)為市場(chǎng)具備較好的參與價(jià)值，穩(wěn)

7、健的投資者可以堅(jiān)定持股信心，激進(jìn)的投資者則可以利用熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)的特征高拋低吸。市場(chǎng)人氣的回暖也催熱了市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，從近期市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，前期超跌、年報(bào)預(yù)增以及政策扶持是目前市場(chǎng)圍繞的三條主線。隨著反彈行情的深入，前期超跌以及年報(bào)預(yù)增的相關(guān)個(gè)股已經(jīng)演繹的比較充分，而近期市場(chǎng)主脈絡(luò)則主要集中在政策扶持相關(guān)板塊。工業(yè)和信息化部日前發(fā)布了《石化和化學(xué)工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)。從周五盤(pán)中的表現(xiàn)來(lái)看，相關(guān)個(gè)股已經(jīng)有積極反應(yīng)，結(jié)合

8、規(guī)劃中提及的主要內(nèi)容以及我們與公司行業(yè)研究員的交流，我們認(rèn)為受益于近期價(jià)格上漲以及下游推動(dòng)的鈦白粉行業(yè)、具備較好進(jìn)口替代效應(yīng)和價(jià)格上行周期有望開(kāi)啟的鉀肥行業(yè)以及發(fā)展戰(zhàn)略清晰，積極建設(shè)國(guó)際高分子復(fù)合材料的相關(guān)上市公司具備較好的投資價(jià)值，我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注以下三只個(gè)股。安納達(dá)安納達(dá)002136002136公司是安徽省最大二氧化鈦生產(chǎn)企業(yè)，形成了自己獨(dú)特的生產(chǎn)工藝，并擁有多項(xiàng)專有技術(shù)和生產(chǎn)專利。我們看好公司的主要理由有如下幾點(diǎn)：首先是行業(yè)

9、供需偏緊態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。在此次鈦白粉價(jià)格上漲以前，鈦白粉行業(yè)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)20年左右的低迷，大量廠商關(guān)閉產(chǎn)能，制約了當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)的供給能力。其次是新增產(chǎn)能受限有利于價(jià)格的上行。受環(huán)保審批，產(chǎn)能建設(shè)周期等影響，未來(lái)相關(guān)產(chǎn)能釋放不大，同時(shí)伴隨需求的上升以及前期海外公司的提價(jià)，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)鈦白粉價(jià)格形成正面刺激。第三，公司具備一定原料供給優(yōu)勢(shì)。依托大股東銅化集團(tuán)大力支持，公司具有原料供給優(yōu)勢(shì)，同時(shí)公司目前的高產(chǎn)能利用率有利公司盈利水平提升。鹽湖鉀肥鹽

10、湖鉀肥000792000792公司是亞洲最大的氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，由于行業(yè)特殊性和資源壟斷性，國(guó)內(nèi)同類氯化鉀產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)性相對(duì)較弱。我們看好公司發(fā)展的理由主要有以下幾點(diǎn)：首先是當(dāng)前鉀肥價(jià)格處于底部區(qū)域。2011年12月底，因需求端的低迷，鹽湖鉀肥到站價(jià)下調(diào)至3070元噸，這一價(jià)格接近進(jìn)口鉀肥的成本價(jià)格。其次是產(chǎn)能增加增厚公司業(yè)績(jī)。公司鉀肥產(chǎn)量雄踞國(guó)內(nèi)首位，由于我國(guó)目前鉀肥主要靠進(jìn)口的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變，公司作為替代進(jìn)口鉀肥的主力軍新增產(chǎn)能可以

11、迅速釋放收益。第三，春耕行情刺激下游需求。隨著春耕行情是日漸臨近，鉀肥需求將會(huì)迅速增加，但是從庫(kù)存來(lái)看，2011年下游備肥不足，考慮到國(guó)際鉀肥上漲的因素，我們認(rèn)為香港相關(guān)需求的集中釋放有望刺激國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格上行?？档眯驴档眯?02450002450公司是國(guó)內(nèi)首家具有自主知識(shí)產(chǎn)品產(chǎn)權(quán)的從事預(yù)涂技術(shù)研發(fā)和預(yù)涂膜生產(chǎn)的企業(yè)，現(xiàn)已成長(zhǎng)為代表國(guó)際先進(jìn)水平的預(yù)涂膜生產(chǎn)廠家。我們看好公司的主要理由包括以下幾點(diǎn)：首先，公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰，產(chǎn)業(yè)鏈完善。公司利