1、股利政策作為現(xiàn)代公司理財(cái)活動(dòng)的核心內(nèi)容之一，是公司籌資決策、投資決策的邏輯延續(xù)，也是公司利潤(rùn)在投資與回報(bào)投資者兩者之間的一種權(quán)衡。論文以股權(quán)分置改革為契機(jī)，結(jié)合股利迎合理論，利用規(guī)范分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，分析股權(quán)分置改革對(duì)我國(guó)上市公司的股利政策影響，探討股權(quán)分置改革后我國(guó)上市公司股利政策能否真正體現(xiàn)股利政策的實(shí)質(zhì)，體現(xiàn)投資者的利益。論文為拓展行為公司財(cái)務(wù)在中國(guó)股票市場(chǎng)的應(yīng)用提供了新思路。論文的研究思路如下：
　　 首先，在

2、吸收和綜合相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，論文分別對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融理論下的股利分配理論和行為金融框架下的股利分配理論進(jìn)行了回顧，并重點(diǎn)對(duì)股利迎合理論進(jìn)行論述。在此基礎(chǔ)上，以中國(guó)資本市場(chǎng)特有的股權(quán)分置改革為切入點(diǎn)，論文探討了股改前后股利迎合理論在中國(guó)資本市場(chǎng)的適用性問題，提出研究假設(shè)并進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。最后，根據(jù)論文的研究結(jié)論，提出相關(guān)建議。
　　 實(shí)證分析的結(jié)果表明：第一，上市公司在制定現(xiàn)金股利支付決策時(shí)，流通股比例越大、資產(chǎn)負(fù)債率越高的公司支付現(xiàn)金

3、股利的概率越小，第一大股東持股比例越高、規(guī)模越大、盈利性越好的上市公司越傾向于支付現(xiàn)金股利。第二，股權(quán)分置改革前流通股比例與每股現(xiàn)金股利呈正相關(guān)關(guān)系，但不顯著；股權(quán)分置改革后，流通股比例與每股現(xiàn)金股利之間的關(guān)系發(fā)生了顯著的變化，流通股比例與每股現(xiàn)金股利呈顯著負(fù)相關(guān)。第三，盈利性越好、流通比例越高的上市公司更傾向于支付股票股利；股票股利溢價(jià)越高，上市公司支付股票股利的意愿越強(qiáng)，支持了迎合理論的解釋。
　　 論文從一個(gè)新的角度分析股