1、信用價差是對企業(yè)債券風險狀況的反映,本文以探尋影響我國企業(yè)債券信用價差的關(guān)鍵影響因素變量為目標,在對國內(nèi)外相關(guān)文獻進行梳理與綜合的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國企業(yè)債券市場的實際情況,對影響我國企業(yè)債券信用價差的具體因素加以總結(jié)與分析,并以上海證券交易所國債和AAA級別固定利息企業(yè)債券的相關(guān)數(shù)據(jù)信息為基礎(chǔ),采用息票剝離和樣條擬合的方法分別構(gòu)建我國國債和企業(yè)債券的收益率曲線,進而得到我國企業(yè)債券信用價差序列,同時,選取企業(yè)債券信用價差理論影響因素和表征

2、宏觀經(jīng)濟因素與流動性因素的相關(guān)指標數(shù)據(jù)作為解釋變量,對我國企業(yè)債券信用價差的影響因素進行實證研究,得出了我國企業(yè)債券信用價差的影響因素及其作用方向。
　　 本文在對企業(yè)債券信用價差理論影響因素的實證研究中發(fā)現(xiàn),在我國企業(yè)債券市場上,理論變量對企業(yè)債券信用價差的變化有一定的解釋能力,其中無風險利率與企業(yè)債券信用價差之間存在顯著負相關(guān)的關(guān)系,這一結(jié)果與美國和歐洲市場上許多的相關(guān)實證研究結(jié)論相同,支持了結(jié)構(gòu)化模型的觀點,同時,無風險利

3、率的期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)債券信用價差也具有比較顯著的影響。此外,將理論影響因素、宏觀經(jīng)濟因素及流動性因素的所有解釋變量對企業(yè)債券信用價差的影響加以綜合考慮時,發(fā)現(xiàn)除對信用價差有顯著影響的無風險利率理論變量之外,貨幣供應量增長速度、消費價格指數(shù)與股票市場指數(shù)回報變量對提高企業(yè)債券信用價差解釋能力方面有較大貢獻,盡管這些變量本身與信用價差之間并不存在顯著相關(guān)性,但其線性組合共同形成了對宏觀經(jīng)濟態(tài)勢的描述,進而對企業(yè)債券信用價差產(chǎn)生了超出單一變量本