1、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析是投標(biāo)階段的一項(xiàng)重要工作，特別是針對規(guī)模大、結(jié)構(gòu)物多且復(fù)雜、投資高、實(shí)施周期長的國際大型水電站工程項(xiàng)目尤其重要。本文以埃塞切莫嘎-耶達(dá)水電站工程為研究對象，集中闡述了 EPC+F 項(xiàng)目普遍存在的地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)、通脹風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)稅政策風(fēng)險(xiǎn)等以及相應(yīng)的防范措施，供其他類似工程借鑒。工程概況埃塞切莫嘎-耶達(dá)水電站工程項(xiàng)目是土石壩坐落在青尼羅河支流上，分兩級階梯式開發(fā)。水力規(guī)劃方案相當(dāng)復(fù)雜，水庫群由三個主水庫及兩個并行匯入的水庫組

2、成。在進(jìn)入 I 級發(fā)電廠房之前，水流需經(jīng)過多個水庫以及多個并聯(lián)和串聯(lián)的輸送渠道。I 級發(fā)電廠房的尾水通過引水隧洞被輸送到 II 級發(fā)電廠房，II 級發(fā)電廠房的尾水通過引水隧洞最終流入 Abay 河。樞紐由擋水工程、引水工程、發(fā)電廠房、泄水工程、變壓器場、開關(guān)站工程等組成。合同為 EPC+F 模式的總承包合同，合同總工期 5 年零 9 個月（2160 個工作日），合同金額約 5.60 億美元，其中不包含所有進(jìn)口及再出口稅、關(guān)稅、增值稅。合

3、同貨幣為美元，支付方式為 60%的美元和 40%的當(dāng)?shù)貛?，美元兌換當(dāng)?shù)貛艆R率1:12.7823?？們r(jià)承包合同且不可調(diào)差。風(fēng)險(xiǎn)背景由于國際雙邊問題解決遲緩、融資工作不能順利開展等各方面不利因素，造成承包商不能按照合同約定遞交履約保函及預(yù)付款保函，工程遲遲不能正式開工。距正式EPC+F 合同簽訂已有兩三年之久，隨著時(shí)間的推移，金融環(huán)境、市場環(huán)境、當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境及政府財(cái)稅政策等各方面對本項(xiàng)目的不利影響，越來越多的問題呈現(xiàn)出一、主要材料通脹風(fēng)險(xiǎn)

4、本工程簽訂的 EPC 合同條款明確材料價(jià)不可以調(diào)差，由于國際市場及當(dāng)?shù)厥袌鼍艿絿H金融危機(jī)及其他經(jīng)濟(jì)因素的持續(xù)影響，隨著時(shí)間的推移，通貨膨脹進(jìn)一步加劇，市場環(huán)境進(jìn)一步惡化，材料價(jià)格上漲幅度很大，并有持續(xù)上漲趨勢。對比市場實(shí)際價(jià)格與投標(biāo)階段物價(jià)，僅就工程中耗量大、且需在當(dāng)?shù)厥袌龌虻谌龂袌霾少彽牟裼?、炸藥、水泥、鋼筋等四?xiàng)主要工程材料價(jià)格的通脹就達(dá)到了驚人的地步，在材料不調(diào)差條款約束下，風(fēng)險(xiǎn)不是承包商能夠承受的：四種主要工程材料中鋼筋的

5、漲幅 84.58%，平均漲幅 44.62%（見表 2）。二、工程直接費(fèi)通脹風(fēng)險(xiǎn)1.人工費(fèi)投標(biāo)預(yù)算中進(jìn)行了人工增效，相對定額增效“10%”，由于施工現(xiàn)場海拔 2500 米，當(dāng)?shù)貏趧?wù)勞動效率低下，再加上實(shí)際工資比預(yù)算工資漲幅均有所提高。如投標(biāo)中方員工（主要指高級熟練工種）單價(jià)最高 1918.20 美元/人·月的預(yù)算中已包含公司收勞務(wù)管理費(fèi)、探親工資、各項(xiàng)福利基金、加班等各類費(fèi)用（在投標(biāo)取費(fèi)中不包含以上所列各類費(fèi)用），扣除以上所列各