1、企業(yè)集團是一種重要的企業(yè)組織形態(tài)，普遍存在于世界各國，對企業(yè)自身以及社會經(jīng)濟發(fā)展起到了很大的作用。金字塔結構是企業(yè)集團普遍采用的組織結構。金字塔結構是一種通過控制鏈形成層層控制的內(nèi)部結構，可以實現(xiàn)集團內(nèi)部資金共享，為集團提供內(nèi)部資本市場，促進內(nèi)部資源配置整合。但是，由于我國投資者權益保護的法律不健全、信息披露不規(guī)范、集團內(nèi)部治理機制不完善等原因，集團的頂層控制者會利用金字塔結構多層級的隱蔽性，對底層公司資金進行侵占。而上市公司強大的融資

2、能力使其成為控股股東隧道挖掘的首選目標。這樣的侵占行為不僅會影響到上市公司自身的發(fā)展，也關系到整個資本市場的良好運行。因此本文通過研究金字塔層級對資金侵占和公司績效的影響，揭露金字塔結構背后的黑暗，希望以此警戒控股股東的違法行為，提醒中小投資者對此類行為的關注，并引起監(jiān)管部門更加嚴密的管控，以促進我國企業(yè)集團和資本市場的良性運轉(zhuǎn)。
　　本文采用理論和實證相結合的研究方式，研究對象包括所有類別的金字塔結構，在整體研究后分別“分離型”

3、和“非分離型”兩種類型進一步研究。在構建模型時，選取金字塔結構層級作為主要的解釋變量，被解釋變量的選取也盡量做到多元化，如將資金占用分為“經(jīng)營性”和“非經(jīng)營性”，將公司績效指標分為“財務指標”和“市場指標”。通過數(shù)據(jù)收集，最終篩選出1633個符合條件的樣本公司，搜集其2011-2013年三年的數(shù)據(jù)，依次進行了描述性統(tǒng)計、相關性檢驗和回歸分析，得出以下結論：我國企業(yè)集團多采用兩層和三層的金字塔結構，上市公司多位于金字塔結構的底層；金字塔層