1、20世紀90年代末開始,以LaPorta為代表的一些學者發(fā)現(xiàn)在大多數(shù)國家,所有權集中的現(xiàn)象更為普遍,在集中的所有權結構下上市公司存在一個終極控制人,其享有的對上市公司的控制權可能超過其持有的現(xiàn)金流權,通過分析終極控制人的控制權、現(xiàn)金流權及兩權分離,可以考察控制權和現(xiàn)金流權對公司績效會帶來怎樣的影響。
　　本文在借鑒LaPorta等學者的研究的基礎上,試圖從上市公司的終極控制人的角度來考察控制權和現(xiàn)金流權對公司績效的影響,以2009

2、年和2010年在滬深上市的在金字塔結構下終極控制人為自然人或家族的561家民營上市公司的截面數(shù)據(jù)為研究樣本,采用實證分析的方法研究了現(xiàn)金流權和控制權與公司績效的相關關系,在實證研究中采用財務指標總資產收益率(ROA)來衡量公司績效,并提出了三個假設。本文的主要結論如下:(1)我國民營上市公司終極控制人(自然人或家族)的現(xiàn)金流權和控制權均與公司績效正相關;(2)終極控制人的兩權分離度對績效的影響并不顯著,并沒有發(fā)現(xiàn)兩權分離度對績效有負面影