1、當(dāng)前，在全球經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，企業(yè)面臨著前所未有的機遇與挑戰(zhàn)，創(chuàng)新的重要性也日益凸顯。近年來，我國企業(yè)越來越重視到創(chuàng)新的重要性，研發(fā)投入保持持續(xù)增長，但研發(fā)投入的績效卻遠(yuǎn)低于發(fā)達國家。對于企業(yè)而言，時刻保持超前的研發(fā)創(chuàng)新能力是其在激烈的競爭中保持的根本途徑。企業(yè)必須要加強研發(fā)投入，不斷更新生產(chǎn)技術(shù)，進而保持企業(yè)持續(xù)的競爭力，保證企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。很多學(xué)者已經(jīng)從公司治理、企業(yè)內(nèi)部特征、外部環(huán)境等多個方面對影響企業(yè)研發(fā)投入的因素進行了大量的

2、研究，然而在這些研究中均假定企業(yè)的管理者是理性的決策制定者，忽視了管理者非理性行為的影響。隨著行為金融學(xué)的發(fā)展，管理者的非理性行為越來越受到重視。本文從行為金融學(xué)角度出發(fā)，對過度自信管理者所實施的研發(fā)投入及對公司績效的影響予以研究。
　　本文選取滬深兩市上市企業(yè)作為研究對象，分析了管理者過度自信這一非理性行為對企業(yè)研發(fā)投入的影響；此外，本文對過度自信管理者通過加強實施研發(fā)投入對公司績效的影響予以分析。研究結(jié)果表明，我國上市公司的管

3、理者大多存在一定程度的過度自信。管理者過度自信顯著正向的影響著企業(yè)的研發(fā)投入，即過度自信的管理者傾向于更多的研發(fā)投入。過度自信管理者可以通過增加研發(fā)投入進而對于企業(yè)績效具有顯著的正向影響。另外，與原有假設(shè)不符的是，在其他條件不變的情況下，國有企業(yè)和非國有企業(yè)管理者過度自信對企業(yè)研發(fā)投入的影響區(qū)別并不大。
　　管理者作為企業(yè)戰(zhàn)略的制定者和執(zhí)行者，其非理性行為必然會影響到企業(yè)的方方面面。因此，本文從行為金融理論的視角出發(fā)，研究管理者過