1、自2005年,我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)分置之后，部分上市公司陸續(xù)公布和實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)方式一般為股票增值權(quán)、股票期權(quán)和限制性股票，激勵(lì)對(duì)象主要集中于公司高管或核心技術(shù)人才，不僅組織層級(jí)高且人數(shù)較少，其激勵(lì)效果非常有限，難以發(fā)揮預(yù)期的、全面的、持續(xù)的激勵(lì)作用。但是，自2014年6月證監(jiān)會(huì)頒布《上市公司員工持股計(jì)劃管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》以來(lái)，員工持股計(jì)劃這一激勵(lì)形式被越來(lái)越多的上市公司認(rèn)可、采用，并有逐漸流行的趨勢(shì)。隨著我國(guó)上市公司激

2、勵(lì)方式多樣化以及激勵(lì)對(duì)象范圍的擴(kuò)大，上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)問(wèn)題再次成為學(xué)者研究的熱點(diǎn)。
　　本研究選取我國(guó)已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司作為研究對(duì)象，以上市公司股權(quán)激勵(lì)方式、激勵(lì)對(duì)象占比與公司績(jī)效的關(guān)系為研究主題。在查閱和梳理國(guó)內(nèi)外大量相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，納入公司地區(qū)、性質(zhì)、規(guī)模、股權(quán)集中度和資產(chǎn)負(fù)債率等因素作為控制變量，從激勵(lì)對(duì)象與激勵(lì)方式的角度去分析探討股權(quán)激勵(lì)對(duì)上市公司績(jī)效的影響，并提出作者的認(rèn)識(shí)等。本研究首先采用文獻(xiàn)分析法，對(duì)股

3、權(quán)激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)各種方式等變量進(jìn)行概念界定，并確定研究中各變量的衡量指標(biāo)與測(cè)量方式。其次，通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析，歸納、提煉我國(guó)上市公司選擇股權(quán)激勵(lì)方式的偏好。第三，自同花順軟件和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)選取了2010-2015年間上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)樣本數(shù)據(jù)，采用實(shí)證分析法對(duì)各激勵(lì)方式、激勵(lì)對(duì)象占比與公司績(jī)效間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行分析探討。通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析、成對(duì)樣本檢驗(yàn)和回歸分析等，最終得出如下主要結(jié)論：
　?。?）股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施對(duì)公司績(jī)效有

4、顯著的正向影響。首先，從各激勵(lì)方式與實(shí)施當(dāng)年公司績(jī)效間關(guān)系來(lái)看，實(shí)施股票期權(quán)、限制性股票及員工持股計(jì)劃均對(duì)當(dāng)年公司績(jī)效有顯著正向影響，股票增值權(quán)的實(shí)施對(duì)公司績(jī)效不存在顯著正向影響。其次，從各激勵(lì)方式與實(shí)施后一年公司績(jī)效間關(guān)系來(lái)看，限制性股票對(duì)實(shí)施后一年公司績(jī)效存在顯著正向影響，股票增值權(quán)、股票期權(quán)及員工持股計(jì)劃對(duì)公司績(jī)效沒(méi)有顯著正向影響。
　　（2）激勵(lì)對(duì)象占比對(duì)公司績(jī)效有顯著正向影響，激勵(lì)對(duì)象擴(kuò)大化成為一種趨勢(shì)。一方面是激勵(lì)對(duì)象