1、在現(xiàn)代化公司制度的發(fā)展過(guò)程中,隨著公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的剝離,董事會(huì)這個(gè)為了調(diào)解公司股東和管理層委托代理問(wèn)題的機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生,董事會(huì)成為了公司治理制度的核心。但是由于中國(guó)上市公司大部分由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái),存在著大量的國(guó)有股和法人股不能流通,導(dǎo)致了有效的上市公司外部并購(gòu)市場(chǎng)難以形成,相應(yīng)的經(jīng)理人市場(chǎng)和獨(dú)立董事市場(chǎng)也不完善,進(jìn)而導(dǎo)致了沒(méi)有一個(gè)有效的外部激勵(lì)和約束機(jī)制來(lái)監(jiān)督管理層行為。如此一來(lái),董事會(huì)內(nèi)部設(shè)置的合理與否直接關(guān)系著董事會(huì)治理機(jī)制的有

2、效發(fā)揮,進(jìn)而影響公司績(jī)效的提高。
　　本文首先對(duì)董事會(huì)特征與公司績(jī)效的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)述,然后分別基于委托代理理論、現(xiàn)代管家理論、資源依賴?yán)碚摵蛣?dòng)態(tài)內(nèi)生理論分析董事會(huì)特征與公司績(jī)效的關(guān)系,在實(shí)證研究中,本文分別提出董事會(huì)獨(dú)立性和董事會(huì)規(guī)模與公司績(jī)效跨期影響的假設(shè),以總資產(chǎn)收益率(ROA)衡量公司績(jī)效,以獨(dú)立董事比例衡量董事會(huì)獨(dú)立性,以董事會(huì)人數(shù)衡量董事會(huì)規(guī)模,選取合適的控制變量,構(gòu)造模型來(lái)對(duì)董事會(huì)特征與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行探討。

3、
　　通過(guò)運(yùn)用2001-2010年在上海和深圳上市的517家公司作為面板數(shù)據(jù),構(gòu)建自回歸滯后交叉模型,運(yùn)用廣義矩估計(jì)(GMM)充分考慮董事會(huì)特征與公司績(jī)效的動(dòng)態(tài)內(nèi)生性得出如下研究結(jié)論:本期董事會(huì)特征和本期公司績(jī)效沒(méi)有顯著相關(guān)關(guān)系;短期董事會(huì)獨(dú)立性對(duì)本期公司績(jī)效沒(méi)有顯著影響,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,獨(dú)立董事能夠促進(jìn)公司績(jī)效的提高,反過(guò)來(lái),前期公司績(jī)效卻對(duì)本期董事會(huì)獨(dú)立性有負(fù)向影響;前期董事會(huì)規(guī)模對(duì)本期公司績(jī)效沒(méi)有影響,并且前期公司績(jī)效對(duì)本期董