1、獨(dú)立董事制度起源于美國(guó)1940年頒布的《投資公司法》，目的在于防止公司管理層和股東的內(nèi)部控制，平衡公司權(quán)利設(shè)置，保護(hù)中小股東利益。我國(guó)在2003年正式引入獨(dú)立董事制度，要求上市公司必須聘請(qǐng)不少于三分之一比例的獨(dú)立董事。獨(dú)立董事對(duì)公司全體股東負(fù)有誠(chéng)信和勤勉義務(wù)，必須應(yīng)用自身的專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)提出切實(shí)有效的意見，幫助中小股東監(jiān)督董事會(huì)，維護(hù)公司整體利益。獨(dú)立董事制度的理論依據(jù)主要有三方面，一是代理成本理論，上市公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)和控制權(quán)

2、的分離產(chǎn)生了代理成本，公司治理必須控制代理成本，從而創(chuàng)設(shè)獨(dú)立董事來(lái)制衡董事會(huì)的權(quán)利，改善治理結(jié)構(gòu)，達(dá)到監(jiān)督約束的作用;二是董事會(huì)職能分化理論，即獨(dú)立董事承載了董事會(huì)自我監(jiān)督的職責(zé)，從本質(zhì)上講與代理成本理論是一致的;三是資源支持理論，獨(dú)立董事往往是社會(huì)名流和專家學(xué)者，具有豐富的資源，能幫助公司提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
　　但是理論界本身對(duì)獨(dú)立董事制度就存在一些異議，同時(shí)現(xiàn)實(shí)中獨(dú)立董事淪為“花瓶”屢見不鮮。因此本文旨在通過(guò)理論研究和實(shí)證檢驗(yàn)，找

3、出獨(dú)立董事哪些因素會(huì)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生顯著影響，從而為制度建設(shè)提出意見。
　　本文首先研究總結(jié)了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，然后提出從四個(gè)方面著手研究論題，分別是獨(dú)立董事人數(shù)比例、獨(dú)立董事特征、獨(dú)立董事薪酬和獨(dú)立董事出席率。本文選取A股市場(chǎng)363家公司從2007年到2011年的數(shù)據(jù)，選取合適的指標(biāo)建立多元線性模型進(jìn)行實(shí)證研究，并更換被解釋變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢測(cè)。
　　研究發(fā)現(xiàn):(1)獨(dú)立董事人數(shù)比例與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即上市公司

4、達(dá)到證監(jiān)會(huì)要求的三分之一比例已經(jīng)可以滿足公司治理要求，每增加一名獨(dú)立董事會(huì)造成更大的成本;(2)獨(dú)立董事特征中，性別和年齡因素并不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生顯著影響，即不會(huì)決定獨(dú)立董事能力高低，而獨(dú)立董事是否兼任其他公司職務(wù)會(huì)顯著影響上市公司績(jī)效，即兼任是傳遞優(yōu)秀獨(dú)立董事的信號(hào);(3)獨(dú)立董事薪酬與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的線性關(guān)系沒有通過(guò)穩(wěn)定性檢驗(yàn)，我國(guó)部分國(guó)企對(duì)獨(dú)立董事不支付薪酬，但那也存在不少公司制度高額報(bào)酬現(xiàn)象，因此薪酬水平非常不平衡;(4)