1、中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟發(fā)展中最具活力的力量,其經(jīng)營靈活、高效、創(chuàng)新性強的特點,把科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力所耗費的時間也較少,能主動而有效地參與市場競爭,激發(fā)了整個市場的競爭活力。目前,世界經(jīng)濟危機對我國中小企業(yè)負(fù)面沖擊也比較大,使之陷艱難的境地,因此我們有必要對中小企業(yè)進行研究。關(guān)乎中小企業(yè)成長的資本結(jié)構(gòu)問題便成為了人們研究的重點。雖然國外很多研究理論,但是基于中國特定的國情,很多經(jīng)濟現(xiàn)象很難用套用外國理論。
　　隨著資本結(jié)構(gòu)理論

2、的不斷發(fā)展,各種研究資本結(jié)構(gòu)的方法和視角也呈現(xiàn)出多樣性。米勒開創(chuàng)了資本結(jié)構(gòu)研究的先河,他通過嚴(yán)格邏輯數(shù)學(xué)邏輯證明企業(yè)的價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。但他的觀點很快遭到質(zhì)疑,著名經(jīng)濟學(xué)家詹森從代理成本角度推翻了其結(jié)論。羅斯也從信號激勵模型論證了資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值有著密切的關(guān)系。梅耶夫考慮了非對稱信息條件以及交易成本,論證了企業(yè)偏好內(nèi)部融資。Fischer研究發(fā)現(xiàn)財務(wù)杠桿會出現(xiàn)一定范圍漂移,開創(chuàng)了動態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論。在實證方面,更多運用統(tǒng)計理論進行估計

3、和檢驗。在國內(nèi)資本結(jié)構(gòu)研究較晚,很多成果都是根據(jù)外國的研究理論和方法進行研究中國的具體實踐問題。
　　本文創(chuàng)新性地從公司成長型戰(zhàn)略來研究資本結(jié)構(gòu),建立差異化戰(zhàn)略資本結(jié)構(gòu)和多元化戰(zhàn)略資本結(jié)構(gòu)回歸分析模型,在模型中設(shè)置了差異化戰(zhàn)略變量、多元化戰(zhàn)略變量,資本結(jié)構(gòu)變量、財政補貼變量、企業(yè)管理效率變量和企業(yè)盈利能力變量,根據(jù)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前提供的數(shù)據(jù),運用回歸分析的方法進行了實證研究。結(jié)果表明:在當(dāng)前條件下,中小企業(yè)差異化戰(zhàn)略與資本