1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個(gè)人或集體己經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動(dòng)規(guī)范(試行)》。另外，該學(xué)位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經(jīng)費(fèi)或?qū)嶒?yàn)室的資助，在()實(shí)驗(yàn)室完成。(請(qǐng)?jiān)谝陨侠ㄌ?hào)內(nèi)填寫課題或課題組負(fù)責(zé)人或?qū)嶒?yàn)室名稱，未有此項(xiàng)聲明內(nèi)容的，可以不作特別聲明。)FBYJX(簽名)：僻劫亙

2、如哆年6月礦日摘要從事于金融時(shí)間序列預(yù)測(cè)的研究工作者發(fā)現(xiàn)，金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)往往存在異方差的現(xiàn)象。為了刻畫預(yù)測(cè)誤差的條件方差中可能存在的某種相關(guān)性，恩格爾(Eagle，1982)提出了自回歸條件異方差模型，即ARCH模型。后由博勒斯萊文(BollerslevT1986)發(fā)展成為GARCH模型廣義自回歸條件異方差模型。ARCH／GARCH族模型對(duì)誤差的方差進(jìn)行了建模，特別適用于波動(dòng)性的分析和預(yù)測(cè)，這樣的分析對(duì)投資者的決策以及政策的制定者都能

3、起到非常重要的指導(dǎo)性作用，其意義已不單單只是對(duì)數(shù)值本身的分析和預(yù)測(cè)。盡管GARCH族模型能很好的刻畫出股票收益率波動(dòng)的特征，但在建模過(guò)程中，我們發(fā)現(xiàn)，GARCH族模型假定了殘差的條件密度分布函數(shù)僅僅依賴于均值和方差，將條件密度函數(shù)的其他特征(如形狀參數(shù)和偏度特征)假定為常數(shù)。也就是說(shuō)GARCH族模型只考慮了時(shí)間序列的條件一階矩和條件二階矩，而沒(méi)有考慮到高階矩。例如在t分布中，自由度對(duì)應(yīng)的是三階矩，而偏度對(duì)應(yīng)的是四階矩，而在GARCH模型

4、下，若假定殘差項(xiàng)服從t分布，則所服從的t分布假定是無(wú)偏的，且認(rèn)為自由度是常數(shù)。為了克服這個(gè)缺陷，Hansen(1994)提出了自回歸條件密度模型(簡(jiǎn)稱ARCD模型)。ARCD模型充分利用整個(gè)條件密度分布的信息進(jìn)行建模，考慮了時(shí)間序列高階矩的時(shí)變特征，能更好的刻畫出金融時(shí)間序列的變化規(guī)律。本文利用GARCH和自回歸條件密度(ARCD)模型分別對(duì)我國(guó)上證綜合指數(shù)的日收盤價(jià)的對(duì)數(shù)收益率進(jìn)行建模，通過(guò)兩個(gè)模型的實(shí)證分析結(jié)果，我們可以大致得出我國(guó)