1、外資并購是從我國企業(yè)角度看待的外國資本并購我國企業(yè)的跨國并購行為。在當前外資并購實踐蓬勃開展的背景下，外資并購的績效究竟如何?外資并購是增加還是減少了我國企業(yè)的價值?這是一個學(xué)界、政界和商界共同關(guān)注的問題。 國內(nèi)有研究認為，外資并購后目標公司股東的財富增加不顯著。但也有研究認為，目標公司股東在較長時間里也有顯著的財富增加，目標公司的經(jīng)營業(yè)績也有提高。 文章運用并購理論，在學(xué)習(xí)借鑒前人有關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，對外資并購績效進

2、行了實證分析。文章選取2002-2004年完成外資并購的制造業(yè)上市公司為研究對象，采用事件研究法計算外資并購宣告前后樣本公司股票的累計平均超額收益率，分析外資并購對樣本公司股東財富的影響；采用會計研究法比較并購前后樣本公司經(jīng)營業(yè)績的變化，分析外資并購對樣本公司經(jīng)營業(yè)績的影響。 結(jié)果表明，短時間內(nèi)外資并購對樣本公司股東有顯著正的短期財富效應(yīng)，但較長時間內(nèi)對樣本公司股東財富的影響不明顯。外資并購后，樣本公司的經(jīng)營業(yè)績經(jīng)歷了較大幅度的