1、本文以研究證券市場(chǎng)的流動(dòng)性為出發(fā)點(diǎn)，借助大量的數(shù)據(jù)和各種分析工具，以上海證券市場(chǎng)為對(duì)象，考察了其中的市場(chǎng)流動(dòng)性特征，并與相關(guān)的研究成果以及其他市場(chǎng)的情況進(jìn)行了比較分析。在本文當(dāng)中，我們著重考察了在交易日內(nèi)不同時(shí)段上市場(chǎng)流動(dòng)性的分布特征，同時(shí)我們也對(duì)限價(jià)指令簿進(jìn)行了分析，考察了其中不同報(bào)價(jià)上的市場(chǎng)容納能力，得出了一些有益的結(jié)論。最后，我們還利用MRR模型對(duì)流動(dòng)性成本進(jìn)行了分解，通過考察流動(dòng)性成本各組成部分的分布和變動(dòng)特征來探詢導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)

2、性發(fā)生變動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)力量。研究表明，市場(chǎng)的流動(dòng)性與交易時(shí)段和交易量之間存在著密切的關(guān)系。在交易日內(nèi)，市場(chǎng)的流動(dòng)性分布呈現(xiàn)倒“L”型的分布特征，開盤階段的市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)較低，而之后市場(chǎng)的流動(dòng)性迅速達(dá)到一個(gè)較高的穩(wěn)定水平。通過對(duì)限價(jià)指令簿進(jìn)行價(jià)、量相結(jié)合進(jìn)行的分析，我們發(fā)現(xiàn)限價(jià)指令簿當(dāng)中各報(bào)價(jià)之上并不對(duì)稱的交易容納能力，這也與很多研究結(jié)果保持了一定的相似性。我們相信，市場(chǎng)的流動(dòng)性表現(xiàn)同信息的非對(duì)稱分布結(jié)構(gòu)之間密切相關(guān)。通過對(duì)流動(dòng)性成本的分解