1、本科畢業(yè)設計（論文）開題報告題目汽車制造企業(yè)資本結構研究以上海一汽集團為例一、論一、論文選題的背景、意義文選題的背景、意義（一）背景（一）背景中國在加入WTO以后，逐步開放汽車市場、為跨國公司在中國的發(fā)展提供了新的政策環(huán)境，跨國公司也相應對發(fā)展戰(zhàn)略進行了調整。目前，基本上所有的跨國汽車公司都已經將中國汽車工業(yè)納入全球戰(zhàn)略，并同時加大對中國的投資力度，比如2003年的寶馬華晨的合作等。中國加入WTO協議中，承諾開放服務貿易市場，利用這一機

2、會，跨國公司全方位在中國推進，包括建立銷售網絡、開展汽車金融服務、進軍汽車維修業(yè)、會展業(yè)、咨詢業(yè)，并同時加緊整合在中國的資源；在進行這些行動的同時，跨國公司也同時在觀望中國產業(yè)政策修改。以期能夠在最有利的時候抓住機會。經過幾十年的發(fā)展，國內汽車工業(yè)的資本結構已經發(fā)生巨大變化，汽車領域不再是國有資本一統天下。目前，中外合資企業(yè)投入這一產業(yè)的資本已超過300億美元，外資、民資等社會資本已占汽車工業(yè)資本總構成的50%以上。并有很多行業(yè)外資金紛

3、紛進入汽車領域。雖然我國汽車制造業(yè)發(fā)展形勢喜人，但也存在很多問題，其中資本結構理論的合理應用就是一個不可忽略的管理重心問題。面對我國汽車制造業(yè)存在的資本結構不合理問題，其研究的迫切性和必要性不容忽視的。（二）意義（二）意義資本結構理論是西方當代財務理論的主要研究成果之一。企業(yè)的資本結構是由于企業(yè)采取不同的籌資方式形成的表現為企業(yè)長期資本的構成及其比例關系即企業(yè)資產負債表右方的長期負債、優(yōu)先股、普通股權益的結構。各種籌資方式及其不同組合類

4、型決定著企業(yè)的資本結構及其變化。探索汽車制造業(yè)資本結構對汽車企業(yè)價值的影響，可以為汽車企業(yè)實踐提供理論依據，從而可以促進汽車企業(yè)不斷優(yōu)化資本結構、降低資本成本，使汽車企業(yè)價值最大化。特別在目前美國金融危機的影響下，作為實體經濟的核心汽車制造業(yè)企業(yè)應該怎們在MM理論基礎上，進一步放寬完全信息以外的各種假定，拓展研究。大約在20世紀70年代中期逐步形成權衡理論。該理論同時考慮了負債的減稅利益和預期的成本或損失（財務拮據成本、代理成本等），并

5、對利益與成本進行適當權衡以確定企業(yè)價值，所以，較MM理論，權衡理論更為貼近現實，往往被稱為最優(yōu)資本結構理論。（3）基于代理成本的資本結構理論簡森和麥克林（1976）指出：將代理成本理論引入到財務學分析，探詢公司資本結構與代理成本之間的關系，研究股東與經理之間，以及股東與債權人之間的代理成本等問題。1)股東與經理之間的代理成本。外部股權融資是現代大型企業(yè)的典型特征，企業(yè)中的經理人通常只持有一部分或小部分企業(yè)股份，他們只能享受改善企業(yè)經營管

6、理所產生的部分利益，而要承擔相應的全部成本。于是經理會平衡個人管理投入的邊際成本和邊際收入，用作管理層的最優(yōu)決策。這樣，相對沒有外部股權融資的企業(yè)，有外部股權融資的企業(yè)則會降低經理的管理投入，從而降低企業(yè)價值，這就給外部股權融資企業(yè)帶來代理成本，它體現為管理懈怠、利益侵占等。2)股東與債權人之間的代理成本。股權是公司給予股東隨時可以買賣的權力，股東承擔有限責任，企業(yè)股權可看成是企業(yè)資產為標的的資產的看漲期權，一旦企業(yè)存在違約風險，債權人

7、和股東之間就會出現利益沖突，如資產代理問題或風險轉移問題、投資不足問題等，它們可能導致企業(yè)因債務融資而做出次優(yōu)投資決策，形成企業(yè)債務代理成本。（4）信息不對稱理論優(yōu)序融資理論。1984年，梅耶斯（Myers)和邁基里夫（Majiluf）創(chuàng)立了優(yōu)序融資理論，它是基于非對稱信息條，以及交易成本的存在，企業(yè)外部融資要多支付各種成本，使得投資者從企業(yè)資本結構的選擇來判斷企業(yè)市場價值。由于經營者在股東權益被低估時不愿意發(fā)行股票在股票價格被高估時才