1、近幾年來，國有和民營上市公司發(fā)展的速度和規(guī)模都已進入了快速發(fā)展的軌道?？梢哉f，無論是國有還是民營企業(yè)，上市后運作更加規(guī)范，法人治理結(jié)構(gòu)也逐步完善。但是現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，使高級管理層和企業(yè)所有者的幾標和利益容易產(chǎn)牛不一致的現(xiàn)象，加上信息不對稱問題的存在，導致了委托代理問題和高管人員激勵約束問題的產(chǎn)生。激勵作為一種激發(fā)員工努力工作的手段，在企業(yè)經(jīng)營中所起的作用越來越大。國有和民營上市公司通常對高管采川薪酬與業(yè)績掛鉤、年終考核制度

2、、年薪制或者股權(quán)激勵計劃等激勵方式來調(diào)動高管的工作積極性以提高公司業(yè)績。但經(jīng)常發(fā)生于上市公司中的非法盈余管理和高管跳槽等現(xiàn)象也充分說明了現(xiàn)有激勵機制的不足。
　　 上市公司業(yè)績下滑問題一直為人們所關(guān)注，導致業(yè)績下滑的原因可能多種多樣，但上市公司中沒有真正建立起與市場經(jīng)濟規(guī)則相對應(yīng)的經(jīng)營機制應(yīng)該是較為根本的原因，其重要表現(xiàn)就是高級管理人員的薪酬水平與公司業(yè)績水平的背離。當公司經(jīng)理與股東之問信息完全對稱，并且經(jīng)理與股東之問的報酬-績

3、效契約是完全的時候，那么激勵性契約就沒有必要了。但是，現(xiàn)實的市場是不完美的，公司經(jīng)理存在道德風險和逆向選擇問題，代理成本是不可避免的。對于追求財富最大化的股東來說，為了最大程度地減少代理成本，就要對公司高管進行各種激勵來促使他們實施增加所有者財富的活動。那么，現(xiàn)有激勵形式對不同性質(zhì)的上市公，司績效有怎樣的影響？對中國國有與民營上市公司的高管到底應(yīng)該采取怎么樣的激勵形式？這也正是作者所要研究的主要問題。
　　 因此，作者選取深、滬

4、A股293家國有制造業(yè)上市公司和155家民營制造業(yè)上市公司，從公司的盈利能力與股本擴展能力兩個方面來分析高管現(xiàn)金報酬、高管持股及高管隱性收益與公司績效之問的相關(guān)關(guān)系，主要結(jié)論是：中國國有與民營上市公司高管現(xiàn)金報酬都得到明顯提高，且與公司績效顯著正相關(guān)，即能夠表現(xiàn)出一定的激勵作用；中國國有上市公司的高層管理者持股狀況已經(jīng)比較普遍，但持股比例依然偏低，且激勵作用不明顯；民營上市公司高管持股與公司績效呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系；國有和民營上市公司

5、高管隱性收益，與公司績效的關(guān)系都不明顯；在國有上市公司高管持股比例大于0的情況下，公司績效.與高管現(xiàn)金報酬的正相關(guān)關(guān)系要比持股比例等于O的情況下要弱；在民營上市公司高管持股比例大于O的情況下，公司業(yè)績與高管現(xiàn)金報酬的正相關(guān)關(guān)系安比持股比例等于0的情況下更強。由民營與國有上市公司的比較來看，民營上市公司高管現(xiàn)金報酬與公司績效的正相關(guān)關(guān)系比國有上市公司顯著；且民營上市公司高管持股比例與公司績效呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，國有上市公司的相關(guān)關(guān)系不顯著