1、53COOPERATIVEECONOMYSSCIENCE《合作經(jīng)濟與科技》2007年1月號上（總第312期）管理制度提要我國證監(jiān)會于2005年12月31日發(fā)布了《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，規(guī)定已經(jīng)完成股權分置改革的上市公司，可以實施股權激勵，建立健全激勵約束機制。本文從以下幾個方面闡述股票期權激勵機制。一、股票期權激勵機制相關概念期權原屬經(jīng)濟學范疇中的一個專用名詞?！督?jīng)濟百科辭典》講：“期權是一種可在一定日期，按買賣雙方所約定

2、的價格，取得買進或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或商品的權利。”戴維皮爾斯主編的《現(xiàn)代經(jīng)濟學辭典》中對期權的定義是：“期權，一種契約，允許另一當事人，在給定的時期內(nèi)按照約定的價格，購買或銷售商品或有價證券的契約?！币詡€人所見，期權可以說是買賣雙方達成的一種可轉讓的標準化合約、契約。它給期權持有者提供了一種在期權到期日或到期日之前按照所定價格買賣一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權利。它實質(zhì)上又是一種選擇權，期權持有者享有權利不承擔義務，在期權到期時可以視具

3、體情況行使期權或放棄期權，超過固定的有效期限不行使，期權即自動失效。由于期權的標的不同，所以期權的形式也有所不同，股票期權就是其中的一種。所謂“股票期權”就是由企業(yè)賦予經(jīng)營者一種權利，經(jīng)營者在規(guī)定的年限內(nèi)可以以某個固定價格購買一定數(shù)量的企業(yè)股票。經(jīng)營者在規(guī)定年限內(nèi)的任何時間，按事先規(guī)定的價格買進企業(yè)股票，并在他們認為合適的價位上拋出?！肮善逼跈唷钡淖畲笞饔檬前雌髽I(yè)發(fā)展成果對經(jīng)營者進行激勵，具有“長期性”，使經(jīng)營者的個人利益與企業(yè)的長期發(fā)

4、展更緊密地結合在一起，促使經(jīng)營者的經(jīng)營行為長期化。所以，股票期權是一種最主要、最典型的方式，也是一種長期性的激勵機制。二、股票期權激勵機制的作用股票期權激勵機制的首創(chuàng)是微軟公司，此機制在微軟迅速發(fā)展的過程中起了較大的作用。目前，從國外的實踐來看，它的作用主要表現(xiàn)在：1、股票期權有利于激勵經(jīng)營者不斷創(chuàng)新，降低代理成本。在所有權與經(jīng)營權分離的現(xiàn)代企業(yè)中，股東與經(jīng)營者之間形成了委托與受托的代理關系。在沒有建立激勵機制之前，經(jīng)營者投資于高風險、

5、高回報項目的動機不足。因為“道德風險”使他們有“不求有功，但求無過”的心態(tài)，不可能冒太大的風險。實行股票期權以后，通過股權激勵讓經(jīng)營者也成了企業(yè)的股東，經(jīng)營者也能分享高風險投資帶來的較高收益，所以他們就會大膽地進行技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，采用各種新技術降低成本，通過提高勞動生產(chǎn)率或投資于新興的高風險行業(yè)來獲取更多的利潤。2、股票期權有利于吸引和留住人才，并發(fā)揮其創(chuàng)造力。人才是一種稀缺資源，是決定公司可持續(xù)發(fā)展的最重要的內(nèi)生變量，如果企業(yè)能夠

6、提供較好的內(nèi)部競爭氛圍，激勵人才努力工作，并設計合理的報酬機制，股票期權不失為理想的選擇。微軟公司能有現(xiàn)在如此好的發(fā)展，就是利用股票期權吸引并保住了大量優(yōu)秀的人才，大大增強了公司的核心競爭力，使得公司持續(xù)多年保持行業(yè)領先地位。3、股票期權具有財務杠桿作用。股票在價格下跌時仍然有價值，只是價值減少了；而股票期權在價格下跌時執(zhí)行期權沒有任何價值，在股價上升時執(zhí)行股票期權價值上升的速度比股票上升的速度快。股票期權的價值變動大于股票價格的變動，

7、所以股票期權具有更大的激勵作用。三、股票期權激勵機制所依賴的環(huán)境要充分有效地發(fā)揮股票期權的作用，還必須依賴于一定的外部環(huán)境。一是股市環(huán)境。在良好的股市環(huán)境及公司業(yè)績不斷增長的條件下，股票價格會持續(xù)上升，市價與期權價格的差額會越來越大，受益人獲利也就越大，反之亦然。二是健全的法律法規(guī)體系。沒有規(guī)矩不成方圓。完善的股權激勵機制是實施的前提條件，只有健全的股權激勵機制才能規(guī)范企業(yè)股權行為，減少股票期權自身的局限性，更好地發(fā)揮它的激勵作用。三是

8、會計準則的影響。目前對股票期權的會計處理方法還存在著不同的見解，從而會對企業(yè)利潤產(chǎn)生不同程度的影響，這就在一定程度上影響股票期權的激勵效果。因此，企業(yè)在選擇股票期權時還要考慮會計準則的影響。四、股票期權計量盡管股票期權的會計核算有不同的方法，但一般都側重于期權的費用化，而不采用期權的成本化。股票期權作為一種激勵措施，當然是有代價的，也應當在企業(yè)授予時計入費用。正如美國著名的投資專家巴菲特所說：“如果期權不是報酬的一種形式，那它是什么？如

9、果報酬不是一種費用，那它又是什么？還有，如果費用不列入收益的計算中，那它到底應怎么處理？”美國的財務經(jīng)理協(xié)會（FEI）確認了美國2005年的十大財務報告挑戰(zhàn)，認為這些挑戰(zhàn)將影響公司經(jīng)營業(yè)務、財務報告成果和制定員工薪酬的方式。其中，“股票期權費用化”榮登榜首。另外，美國財務會計準則委員會（FASB）于2004年12月發(fā)布，修訂了FASB第123號，要求大部分公司自2005年6月30日起將所有基于股票的報酬費用化，小規(guī)模的公司和私人公司可以

10、自2005年12月15日起的第一個年度報告期開始確認股票期權費用。很顯然，他們都認同費用化的處理方法。五、股票期權計量特點股票期權費用化的處理會在一定程度上弱化股票期權的激勵作用。因為期權費用化可以增加企業(yè)的費用支出，從而減少企業(yè)利潤，降低公司的業(yè)績，進而導致談股票期權激勵機制回文呂書權54COOPERATIVEECONOMYSSCIENCE《合作經(jīng)濟與科技》2007年l月號上（總第3l2期）管理制度股票價格下跌而影響股票期權的價值和公

11、司的利益，所以很少有公司的經(jīng)營者愿意選擇費用化，而都愿意選擇資本化的處理。但是，期權資本化并沒有真實反映企業(yè)的財務狀況，需要對報表進行調(diào)整才能了解企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。另外，公司經(jīng)營人員持有股票期權時會有意地通過期權的處理方法進行盈余管理，從而為獲取較低的股票期權發(fā)行價格作前期準備，當期權執(zhí)行前，再通過盈余管理調(diào)高公司盈余，從而獲得較大的個人收益。由此可見，股票期權不僅自身會影響企業(yè)業(yè)績，也會通過經(jīng)營人員的盈余管理行為而影響財務報告

12、。股票期權在國外的運用已經(jīng)得到長足進展，隨著全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展及我國會計準則力求與國際會計準則趨同的趨勢來講，我們就沒有理由回避和忽視股權激勵機制在我國的使用。那么，股票期權作為一種激勵機制，對我國企業(yè)界來說還屬于新生事物，會計問題的處理更是新上加新。于是，我們不能片面夸大股票期權的作用，還要認識到它的局限性，尤其是我國還缺乏實踐經(jīng)驗，在設計股票期權的時候，要從上市公司的實際情況和我國股市的特點入手，揚長避短，設計出具有中國特色的股票

13、期權激勵機制，從而為我們的企業(yè)創(chuàng)造出一個良好的激勵氛圍，使我國企業(yè)在未來的發(fā)展道路上一路走穩(wěn)、走好、走遠！回精細化管理之管見回文李剛強當今的企業(yè)已進入戰(zhàn)略競爭階段，精細化管理戰(zhàn)略已成為企業(yè)確保在激烈市場競爭中立于不敗之地的關鍵，也是有效執(zhí)行立業(yè)戰(zhàn)略的前提，是一種對戰(zhàn)略分解細化并且落實的過程。制定和實施好精細化管理，是現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)勝競爭對手的當務之急。一、精細化管理是提升企業(yè)執(zhí)行力的有效途徑管理中的管是監(jiān)督和控制，理是指導和服務，理是管的過

14、程，管是理的目的，管理的最終目的是達到和諧運行。精細化管理則強調(diào)將管理工作做細、做精，以全面提高企業(yè)管理水平和工作質(zhì)量，是企業(yè)超越自我、超越競爭者的需要，是企業(yè)追求卓越、實現(xiàn)完美的必然選擇，也是確保在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟的通行證。然而，此處的精細化與單獨強調(diào)細節(jié)不同，精細化管理不僅強調(diào)的是把小事做細、做透，更加強調(diào)的是精益求精理念，它是意識、態(tài)度、理念、文化的集合。精細化管理與常規(guī)管理不同，精細化管理是建立在常規(guī)管理的基礎上，并將常

15、規(guī)管理引向深入，將管理工作中做“精”做“細”的思想和作風貫徹到企業(yè)所有管理環(huán)節(jié)中的一種科學有效的管理模式，是提升執(zhí)行力的有效途徑。企業(yè)要想實現(xiàn)精細化，必須實現(xiàn)由隨意化管理向規(guī)范化、制度化管理的轉變?，F(xiàn)在仍然有很多企業(yè)處于粗放型管理階段，管理浮于表面，重形式，不重效果，管理中會出現(xiàn)形式主義，滿足于“差不多”的標準，對工作的標準意識不強，馬馬虎虎，有的工作看似做了，實則沒做；有的做了，但細處沒做，欺上瞞下，導致各種浪費現(xiàn)象的普遍存在。同時，

16、還存在著“人情管理”，在處理問題的時候是以情、理、法的順序來衡量，而不是以法、理、情的順序來對待。久而久之，一些管理規(guī)則行同虛設，結果是一個個細微的錯誤逐漸累積，其破壞作用也逐漸累積，最終便上演了“千里之堤，潰于蟻穴”的典故。有的管理者在管理過程中持有一種“小事沒事，能了則了”的態(tài)度，因為企業(yè)大，所以小事沒有人做；因為事情不大，所以小事做不透，工作中忽視細節(jié)，放縱問題并蔓延到組織系統(tǒng)每一個角落。規(guī)范化、精細化管理取締粗放式管理，是我國企

17、業(yè)的必經(jīng)之路，也是企業(yè)長久不衰、“強身健體”的關鍵所在。民營企業(yè)應該走“精細化”發(fā)展的路子，大處著眼，小處著手。隨著社會分工越來越細，市場經(jīng)濟的發(fā)展一定是越來越專業(yè)的競爭，國際上許多優(yōu)秀大企業(yè)都是上百年專注于一個領域，把工作做足、做細，然后再涉足相關領域，而不是到處插手盲目多元化。專業(yè)化發(fā)展是精細化的前提，同時也是多元化經(jīng)營的必要條件。作為一個多元化民營企業(yè)，安徽天洋集團所追求的就是多元化的投資，專業(yè)化的管理，打造專業(yè)的多產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。

18、決心把企業(yè)“做強做大”，而不是“做大做強”，一字順序之差，反映了經(jīng)營戰(zhàn)略思想的差異。前者是精益求精，穩(wěn)扎穩(wěn)打；后者是從規(guī)模出發(fā)，急于求成，管理跟不上，易導致失誤。為此，管理者只把注意力放在“大”上是遠遠不夠的，在把握大方向大戰(zhàn)略的前提下，密切關注和做好每一件小事，正所謂“大處著眼，小處著手”才有可能獲得更大的成就。二、精細化管理的實施（一）精細化始于管理者。實施精細化管理要求公司有明確清晰的職責體系，要求管理者對工作要精益求精，敢于承擔

19、責任。當自己分管的部門出現(xiàn)問題時，管理者不應推卸責任，指責和埋怨他人，而應主動承擔責任，從自身管理中尋找原因。如果一個管理者只對別人提出要求而并不對自己提出要求，那么這些要求是不會產(chǎn)生作用的，也是不負責任的。如果員工不能肯定自己的公司是認真的、負責的、有能力的，他們就不會為自己的工作、團隊和所在單位承擔責任。史蒂文布朗認為：“管理者如果想發(fā)揮管理效能，就得勇于承擔責任?！边@也是一位優(yōu)秀管理者取得信任和尊敬的唯一辦法。筆者認為：“我們企業(yè)