1、有效市場假說(EMH)以及在其基礎(chǔ)上發(fā)展形成的現(xiàn)代資本市場理論體系是20世紀(jì)金融學(xué)領(lǐng)域取得的輝煌成就，曾經(jīng)為我們理解金融市場提供了一個完整的理論和實證框架，然而遺憾的是，其假設(shè)條件過于嚴(yán)格以及其內(nèi)在局限性，使得圍繞有效市場形成的這一套理論已經(jīng)不能適應(yīng)真實金融市場的運行情況。
　　 分形市場理論（FMH）的應(yīng)運而生成功化解了有效市場理論面臨的這一窘境。在對有效市場理論的正態(tài)分布、隨機(jī)游走、獨立性等潛在假設(shè)進(jìn)行修正后，分形市場理論針

2、對性地提出了有偏的隨機(jī)游動、分形分布、長記憶性、非周期循環(huán)等新概念，重新詮釋了金融市場的基本特征。
　　 本文以分形市場理論以及R/S分析方法為基礎(chǔ)，對中國股票市場可能存在的分形特征進(jìn)行了實證研究。主要結(jié)論是：我國的滬深股市具有明顯的分形特征——價格變化不遵循完全的隨機(jī)游走假定，而是遵循有偏的隨機(jī)游動（biased random walk），其分布服從分形分布，而不是傳統(tǒng)意義上的正態(tài)分布。
　　 本文研究的意義體現(xiàn)在三方