1、創(chuàng)新是一國政治、經(jīng)濟和文化等各方面發(fā)展的源動力，也是企業(yè)獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢必不可少的一環(huán)。近年來，隨著我國對于創(chuàng)新的不斷提倡，也更加鼓勵企業(yè)走上創(chuàng)新之路。在全面創(chuàng)新的背景下，顯然需要關(guān)注到不同的創(chuàng)新方式。創(chuàng)新方式可以分為探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新，不同的創(chuàng)新方式對企業(yè)績效有不同的影響。理性的高管在進行創(chuàng)新決策時，會選擇對企業(yè)績效正向作用程度更大的創(chuàng)新方式。然而，行為公司財務(wù)■學(xué)的發(fā)展打破了傳統(tǒng)的理性經(jīng)濟人假設(shè)，認為包括高管在內(nèi)的人們都是有限理

2、性的，存在過度自信等認知偏差。那么，考慮高管過度自信，企業(yè)的創(chuàng)新方式選取會有什么偏好？這種偏好又將如何影響企業(yè)績效？本文對此進行實證研究，分別從理論和實務(wù)角度對以上問題進行解答。
　　本文使用2011-2015年研發(fā)創(chuàng)新數(shù)據(jù)披露完整的A股制造業(yè)上市公司非均衡面板數(shù)據(jù)，采用OLS固定效應(yīng)模型面板數(shù)據(jù)回歸的方法，實證研究了高管過度自信、創(chuàng)新方式與企業(yè)績效三者之間的關(guān)系。研究結(jié)果顯示:高管過度自信與創(chuàng)新方式?jīng)Q策相關(guān)，高管過度自信的企業(yè)開

3、發(fā)式創(chuàng)新比例較高、探索式創(chuàng)新比例較低，即過度自信的高管會偏好開發(fā)式創(chuàng)新;但是，開發(fā)式創(chuàng)新比例高的企業(yè)績效差，而探索式創(chuàng)新比例高的企業(yè)績效好，表明過度自信的高管偏好的開發(fā)式創(chuàng)新對企業(yè)績效有負向影響;同時，高管過度自信的企業(yè)績效較差，經(jīng)由中介效應(yīng)檢驗表明創(chuàng)新方式在高管過度自信與企業(yè)績效間起部分中介作用。另外，考慮到我國企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)的特殊情況，將樣本企業(yè)分為國有企業(yè)組與非國有企業(yè)組進行分組檢驗，發(fā)現(xiàn)對于國有企業(yè)，以上結(jié)論并不一定成立，而對于