1、畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）文獻(xiàn)綜述題目：江浙房地產(chǎn)企業(yè)股利政策對比研究一、前言部分一、前言部分股利是指公司的股東按其所持股份的多少而分的的利潤。股利政策是上市公司以公司的發(fā)展為目標(biāo)，以穩(wěn)定股價(jià)為核心，將公司的凈利潤在提取各種公積金后在公司和股東之間進(jìn)行的分配，即公司的利潤在投資和回報(bào)投資者之間進(jìn)行權(quán)衡。股利政策在上市公司財(cái)務(wù)政策中扮演著十分重要的作用，并對公司市場價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和股東財(cái)富最大化，以及公司的可持續(xù)發(fā)展有著重大的影響：一方面，它是上市公司

2、籌資和投資活動的延續(xù)；另一方面，適當(dāng)?shù)墓衫峙湔?，不但可以樹立良好的上市公司形象，更能激發(fā)廣大投資者對上市公司持續(xù)投資，使得公司能獲得穩(wěn)定和長期的發(fā)展條件和機(jī)會。對上市企業(yè)來講，股利分配是公司三大財(cái)務(wù)活動之一，而公司股利分配的合理與否直接影響著企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。如何進(jìn)行股利分配，分配比例是多少，以何種形式、何時(shí)支付股利對上市公司的自身發(fā)展成長密切相關(guān)。但是，由于我國上市公司股利政策部完善，上市公司的股利分配政策仍存在一些不規(guī)范之處：不

3、分配股利的現(xiàn)象普遍存在，分配政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，直接影響到廣大股東的切身利益。上述股利政策的不足之處是學(xué)者們通過研究我國的上市公司所得出的結(jié)論。這個(gè)上市公司的范疇是相當(dāng)大的，學(xué)者們并沒有對具體行業(yè)的上市公司進(jìn)行對比，研究。因此，浙江省與江蘇省房地產(chǎn)上市公司的股利政策的具體特征、存在的問題我們無從得知。本文試圖通過對江浙房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的股利政策進(jìn)行對比研究，從中得出江浙房地產(chǎn)行業(yè)股利政策的特點(diǎn)，問題以及解決問題的對策。二、主體部分

4、二、主體部分（一）國外對于股利政策的研究成果（一）國外對于股利政策的研究成果西方國家對于上市公司股利政策的研究歷史較長，自1961年，美國芝加哥大學(xué)的兩位財(cái)務(wù)學(xué)家米勒(Miller)和莫迪格里亞尼(Modigliani)在《商業(yè)雜志》上發(fā)表了題為《股利政策、增長和股票股價(jià)》的著名論文后，股利分配的研究開始得到眾多學(xué)者的重視。場，90年代中后期逐步開始股利探索。翻譯借鑒西方成熟而完備的股利理論與實(shí)證，根據(jù)股利政策理論，目前我國上市公司股利

5、政策可以概括為：剩余股利政策、穩(wěn)定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策等四種類型。股利支付的具體形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利。從現(xiàn)有的文獻(xiàn)檢索和分析的情況表明，國內(nèi)股利分配的研究主要盡力了這個(gè)幾個(gè)階段：第一階段是最初的介紹或評析西方股利分配的一般性理論，不涉及現(xiàn)實(shí)情況；第二階段是僅對某一次股利分配方案進(jìn)行分析；第三階段是對某一種具體的股利分配形式進(jìn)行分析；第四階段是結(jié)合中國的實(shí)際國情系統(tǒng)研究上市公司

6、股利分配。（楊東，2009）1、股利政策的四種類型（1）剩余股利政策。所謂剩余股利政策是指企業(yè)利潤在按規(guī)定提取公積金之后，如果企業(yè)良好的投資機(jī)會時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味著企業(yè)只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。（林潔，2008）（2）穩(wěn)定的股利政策。穩(wěn)定的股利政策市指公司在較長的

7、時(shí)期內(nèi)無論公司的盈利情況和財(cái)務(wù)狀況如何，每年都以某一個(gè)固定的股利額像股東派發(fā)股利。只有當(dāng)公司認(rèn)為未來的盈利增長能夠使其派發(fā)的股利數(shù)額維持在一個(gè)更高的水平是，才會提高每股的股利支付額。這種股利政策能夠增強(qiáng)投資者的投資信心，穩(wěn)定公司的股價(jià)。（田東紅，2008）（3）固定股利支付率政策。所謂固定股利支付率政策是指公司將每年凈收益的某一個(gè)固定百分比作為股利分派給股東。股利與公司盈余緊密的配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。（