1、為了克服參數(shù)化利率期限結(jié)構(gòu)模型的缺陷，本文采用非參數(shù)方法研究利率期限結(jié)構(gòu)模型，利用Kolmogorov方程及其共軛方程得出利率服從擴(kuò)散過程的漂移率、波動率以及利率密度函數(shù)三者之間的關(guān)系，通過非參數(shù)核密度估計(jì)方法來構(gòu)建利率期限結(jié)構(gòu)模型中的波動率表達(dá)式與利率密度函數(shù)的表達(dá)式，進(jìn)而得到利率期限結(jié)構(gòu)模型中的漂移率函數(shù)。并將這樣一種新的方法運(yùn)用到期權(quán)關(guān)聯(lián)石油債券定價(jià)中，同時結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)中性概率，利用二叉樹數(shù)值定價(jià)方法演算出期權(quán)關(guān)聯(lián)石油債券的價(jià)值變動過

2、程。
　　 更好的體現(xiàn)非參數(shù)估計(jì)方法的優(yōu)點(diǎn)和本文的研究價(jià)值，還考慮服從Vasicek利率期限結(jié)構(gòu)模型的期權(quán)關(guān)聯(lián)石油債券的定價(jià)問題。研究方法是在無套利市場假設(shè)下，利用delta-對沖原理得出與之相適應(yīng)的偏微分方程模型，并通過計(jì)價(jià)單位轉(zhuǎn)換與零息票債券相適應(yīng)的偏微分模型，得到基于Vasicek利率期限結(jié)構(gòu)模型期權(quán)關(guān)聯(lián)石油債券價(jià)值的解析解。同時本文還考慮了服從CIR利率期限結(jié)構(gòu)模型的期權(quán)關(guān)聯(lián)石油債券的定價(jià)問題，同樣在無套利市場假設(shè)下，利

3、用delta-對沖原理得出與之相適應(yīng)的偏微分方程模型，本文采用一種新方法：蒙特卡洛模擬方法來實(shí)現(xiàn)模型的數(shù)值解。
　　 最后實(shí)證分析三種不同利率期限結(jié)構(gòu)模型的期權(quán)關(guān)聯(lián)石油債券得出：在漂移率估計(jì)方面，非參數(shù)方法估算的漂移率為利率的非線性函數(shù)，而Vasicek模型與CIR模型都假設(shè)漂移項(xiàng)是利率的線性函數(shù)；在波動率估計(jì)方面，Vasicek模型的波動率為常數(shù)，CIR模型的波動率平方為利率的線性函數(shù)，而非參數(shù)方法估計(jì)的波動率平方為利率的非線