1、資本結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司金融學(xué)的一個(gè)重要研究領(lǐng)域，自MM理論開創(chuàng)以來，學(xué)者們從不同的角度對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了更為深入的研究，從早期的靜態(tài)框架到后來的動(dòng)態(tài)調(diào)整模型，資本結(jié)構(gòu)理論在一直處在豐富和完善的過程中。研究公司的資本結(jié)構(gòu)影響因素以及調(diào)整過程對(duì)于公司的資本決策有著重要的指導(dǎo)作用，而我國(guó)上市公司由于處在這一特殊的資本市場(chǎng)環(huán)境下，有著不同于西方成熟公司的特征?；谶@一研究背景，本文選取了我國(guó)上市公司的最新數(shù)據(jù)，從動(dòng)態(tài)的視角來研究資本結(jié)構(gòu)影響因素以

2、及動(dòng)態(tài)調(diào)整問題。
　　本文通過對(duì)已有研究模型加以修正，從行業(yè)因素、微觀公司特征和制度性因素三個(gè)方面考察我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)決定問題，并同時(shí)探討了資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響因素。從本文的研究結(jié)果來看，影響我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的因素包含多個(gè)方面，從外部來看，行業(yè)因素是在公司資本結(jié)構(gòu)的決定中起到了重要的作用。這一點(diǎn)通過靜態(tài)模型和動(dòng)態(tài)調(diào)整的實(shí)證結(jié)果都可以得到證實(shí)。公司資本結(jié)構(gòu)與行業(yè)均值正相關(guān)，同時(shí)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度也與偏離行業(yè)均值的程度正相

3、關(guān)。
　　此外，對(duì)于公司微觀層面因素，本文得出了資本結(jié)構(gòu)與公司規(guī)模、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值正相關(guān)，與盈利能力、非債務(wù)性稅盾負(fù)相關(guān)的結(jié)論。在制度性因素中，結(jié)果表明流通股比例與資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)，而國(guó)有股比例與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系不顯著。本文還研究了資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度，實(shí)證結(jié)果表明調(diào)整速度與盈利能力正相關(guān)，而與公司規(guī)模之間的關(guān)系不顯著。
　　最后，本文還從公司內(nèi)部和外源融資環(huán)境兩方面，對(duì)于優(yōu)化我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)提出了政策性建議。公司要優(yōu)化