1、資本結(jié)構(gòu)的選擇對(duì)企業(yè)而言有著至關(guān)重要的意義，它關(guān)系到企業(yè)資源配置的效率問(wèn)題。學(xué)術(shù)界對(duì)于資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論研究經(jīng)歷了半個(gè)多世紀(jì)的沉淀，取得了大量的研究成果。區(qū)別于傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論，動(dòng)態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，由于宏觀環(huán)境的變化、氽業(yè)的交易成本和不對(duì)稱信息等因素的存在，企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)處于一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程，大量的實(shí)證研究也隨著之展開(kāi)。然而，國(guó)內(nèi)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究大都是以整個(gè)市場(chǎng)為樣本的，鮮少細(xì)分行業(yè)。鑒于我國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)且農(nóng)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

2、，本文以我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司為樣本，對(duì)其進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究，希望可以為農(nóng)業(yè)上市公司提供參考，以便其優(yōu)化自身的融資結(jié)構(gòu)，提升自身的市場(chǎng)價(jià)值。
　　本文依據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，選取了農(nóng)業(yè)行業(yè)的上市公司作為研究對(duì)象，在剔除其中ST、*ST以及數(shù)據(jù)殘缺樣本后，對(duì)其進(jìn)行兩大部分的研究。
　　首先，第一部分是對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的現(xiàn)狀進(jìn)行分析研究。一方面，在剔除ST、*ST以及數(shù)據(jù)殘缺樣本后，共選取2012和2013年度37家農(nóng)業(yè)上

3、市公司作為樣本，通過(guò)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)查出樣本公司的各種指標(biāo)數(shù)據(jù)，并運(yùn)用Excel描述統(tǒng)計(jì)出我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司總體狀況、具體情況（其中包括:發(fā)展能力、盈利能力、償債能力和經(jīng)營(yíng)能力）。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司正在逐步提高利潤(rùn)水平、提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力，擴(kuò)展發(fā)展空間，但同時(shí)，由于農(nóng)業(yè)行業(yè)具有發(fā)展慢盈利性低的自身特點(diǎn)以及我國(guó)農(nóng)業(yè)還處在發(fā)展時(shí)期，仍然存在許多的問(wèn)題，如盈利能力不佳，經(jīng)營(yíng)能力平平等等。另一方面，在剔除ST、*ST以及數(shù)據(jù)殘缺樣本后

4、，共選取2009-2013年度23家農(nóng)業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)負(fù)債率的作為樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用Excel對(duì)其進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì);同時(shí)，另外選取了除農(nóng)業(yè)行業(yè)的其他行業(yè)（包含496家上市公司）作為對(duì)比樣本，通過(guò)對(duì)比不同行業(yè)上市公司的各種指標(biāo)數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)全部來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)），更全面的分析出我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及其合理程度。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體水平偏低，而且負(fù)債結(jié)構(gòu)并不合理，過(guò)于偏好流動(dòng)負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債比率很低。綜

5、合上述兩個(gè)方面的結(jié)果可以看出，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀并不是十分理想，因此，找出我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要影響因素并對(duì)其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化顯得尤為重要。
　　其次，第二部分是對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整進(jìn)行實(shí)證研究。這一部分選取2004-2013年度我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司各類財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為代理變量，以公司季度平均資產(chǎn)負(fù)債率作為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的替代變量，建立部分調(diào)整模型，運(yùn)用SPSS17.0進(jìn)行了相關(guān)性檢驗(yàn)和回歸分析。實(shí)

6、證的結(jié)果表明:第一，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的確存在資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整，且公司在一個(gè)年度內(nèi)只進(jìn)行了部分調(diào)整。第二，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)與公司規(guī)模、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和資產(chǎn)流動(dòng)性成顯著負(fù)相關(guān)，而與資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值成不顯著正相關(guān)。第三，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度受到偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的程度、公司規(guī)模和發(fā)展能力的影響。其中，偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的程度越大，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度越慢;公司規(guī)模越大，企業(yè)提資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度越快;發(fā)展能力對(duì)企