1、資本結(jié)構(gòu)主要是指公司各種資本的構(gòu)成和比例問題。1958年，Modigliani和Miller提出著名的MM理論，被視為現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的基石，開啟了資本結(jié)構(gòu)科學(xué)化研究的進程。經(jīng)過半個世紀(jì)的發(fā)展，已經(jīng)形成了相對成熟的靜態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論體系，而有關(guān)動態(tài)資本結(jié)構(gòu)的理論和實證研究還正處于不斷發(fā)展完善中，特別是動態(tài)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度作為動態(tài)資本結(jié)構(gòu)的核心問題，引起了學(xué)者們的研究熱情。同時，公司資本結(jié)構(gòu)一直以來也是公司經(jīng)營管理的核心問題，為公司融資決

2、策、風(fēng)險管理等提供了指導(dǎo)意義，直接影響著公司資本成本與融資結(jié)構(gòu)，以及公司價值最大化的實現(xiàn)，因此，資本結(jié)構(gòu)也同樣成為管理者關(guān)注的重點。
　　 本文在資本結(jié)構(gòu)動態(tài)理論的基礎(chǔ)上，對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度以及自由現(xiàn)金流對動態(tài)調(diào)整的影響機制進行了詳盡的闡述和分析，并基于傳統(tǒng)的部分調(diào)整模型創(chuàng)新性的進行了拓展:資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度的非對稱性拓展;自由現(xiàn)金流作為調(diào)整成本的替代變量的拓展。從而將資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度的研究向前推進了一大步。
　

3、　 本文選擇2006年-2011年我國上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整行為進行了分析和研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn):(1)我國上市公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)受到公司規(guī)模、資產(chǎn)有形性、盈利能力、資產(chǎn)流動性、成長性和非負(fù)債稅盾等因素的影響;(2)公司資本結(jié)構(gòu)存在主動調(diào)整和被動調(diào)整的行為，主動調(diào)整的速度要快于傳統(tǒng)模型測算出的調(diào)整速度;(3)自由現(xiàn)金流是調(diào)整成本的一個很好的替代變量，但自由現(xiàn)金流的正負(fù)，對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整行為的影響是一致的，資本結(jié)