1、本文使用二元EGARCH模型探討了國(guó)際股市與我國(guó)滬深A(yù)、B股市場(chǎng)收益率之間的波動(dòng)性傳遞機(jī)制,而且重點(diǎn)是分析美國(guó)紐約股市和香港恒生股市對(duì)我國(guó)滬深A(yù)、B股的波動(dòng)性傳遞機(jī)制.同時(shí)為了反映B股對(duì)境內(nèi)投資者開放這一結(jié)構(gòu)性事件對(duì)滬深A(yù)、B股市場(chǎng)波動(dòng)性的影響,分時(shí)段考察了B股開放前后國(guó)際股市對(duì)滬深股市的波動(dòng)傳遞特征,實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):1.滬深A(yù)、B股市場(chǎng)收益率確實(shí)存在波動(dòng)的不對(duì)稱性特征,但是相對(duì)于A股市場(chǎng)、B股的不對(duì)稱性特征不太明顯;2.在全樣本期間,香

2、港股市對(duì)滬市A股沒有顯著影響,但對(duì)其B股有顯著影響;美國(guó)紐約股市對(duì)滬市A、B股都有顯著影響.香港股市對(duì)深市A股沒有影響,但對(duì)其B股有顯著性影響;美國(guó)紐約股市對(duì)深市A、B股都沒有顯著影響.3.在B股開放前,香港股市對(duì)滬市A股沒有顯著影響,但對(duì)其B股有顯著影響;美國(guó)紐約股市對(duì)滬市A、B股都有顯著影響.4.在B股開放后,香港股市對(duì)滬市A股沒有顯著影響,但對(duì)其B股有顯著影響;美國(guó)紐約股市對(duì)滬市A、B股都沒有顯著影響.5.當(dāng)考慮我國(guó)股市波動(dòng)對(duì)國(guó)際