1、房地產企業(yè)是資金密集型企業(yè),現(xiàn)金流是其血液,融資是每家房地產企業(yè)重中之重。現(xiàn)階段隨著國家關于遏制房價過快上漲的“國八條”的頒布,緊縮性財政政策的實施,貸款利率和存款準備金率一次次的提高,外部融資受限,現(xiàn)有融資渠道難以保證房地產企業(yè)的需求,而借殼上市卻能為房地產行業(yè)輸送資金,但是對于這一融資模式,國內外研究并沒有統(tǒng)一結論,以及對房地產企業(yè)的價值影響也沒有任何研究進行說明。房地產企業(yè)借殼模式是否與一般企業(yè)有所不同呢?是否有其自身特點呢?房地

2、產企業(yè)借殼上市過后對企業(yè)價值又有怎樣影響?
　　 基于此本文選擇2007年至2010年房地產行業(yè)中所有成功借殼上市的企業(yè)為研究對象,通過手工搜集在4年內主營業(yè)務為房地產的所有資產重組公告,以此對每家借殼上市的房地產公司公告進行整理分析,利用典型案例分析和事件研究法對上述問題進行研究。
　　 本文通過案例研究發(fā)現(xiàn)房地產企業(yè)借殼上市具有一般借殼上市的特點,但是房地產企業(yè)更加注重原殼公司的債務包袱,在借殼上市過程中,都需要尋找

3、一家公司來繼承殼公司的債務,以此為房地產企業(yè)通過借殼上市再次融資創(chuàng)造條件。
　　 本文通過實證研究發(fā)現(xiàn),市場對房地產企業(yè)借殼資產重組公告反映迅速強烈,且存在一定的消息泄露問題,其中:1.以定向增發(fā)模式借殼上市的房地產企業(yè)消息泄漏最為嚴重,以資產回購模式借殼上市基本不存在消息泄露;2.以資產回購和資產置換形式進行的房地產企業(yè)借殼上市的企業(yè),企業(yè)價值提升基本相同,而以定向增發(fā)形式進行的借殼上市企業(yè)價值提升最低,未來市場反向修正行為最